Como se calcula CDI — Certificado de Depósito Interfinanceiro
Matéria didática: as cinco perguntas que explicam esse número e as pegadinhas da série.
O que é
É a taxa dos empréstimos de um dia entre bancos no Brasil. Quando um banco termina o dia com dinheiro de sobra e outro, com dinheiro de menos, eles emprestam entre si durante uma noite usando um instrumento chamado CDI. A média ponderada dessas operações é o CDI do dia, calculada pela B3 e publicada em % ao ano. É a taxa de referência da maior parte da renda fixa pós-fixada do país: fundos DI, CDBs, LCIs, LCAs, debêntures geralmente têm rendimento colado em "X % do CDI".
Como é calculado
A B3 recebe todas as operações de depósito interfinanceiro feitas no dia pelos bancos dealers. Calcula a média ponderada pelo volume das taxas efetivamente praticadas (descartando operações atípicas) e divulga o número no fechamento. A unidade é % a.a. (ano de 252 dias úteis). Quando divulgado em % ao dia, está em base-diária e precisa ser anualizado para comparar com a Selic.
O que significa
Na prática, o CDI é praticamente igual à Selic efetiva: os bancos não emprestam entre si por menos que a taxa do Banco Central (afinal, eles podem aplicar o excesso no BCB) nem por mais (afinal, podem tomar dinheiro no mercado se não quiserem pagar). O CDI costuma ficar 0,05 a 0,10 ponto percentual abaixo da Selic efetiva.
Para o investidor pessoa física, o CDI é o benchmark da renda fixa pós-fixada. Um CDB de "100 % do CDI" rende hoje praticamente a Selic (com imposto de renda regressivo); um fundo DI que diz render "95 % do CDI" rende um pouco menos — a diferença costuma ser a taxa de administração. Produtos que oferecem "120 % do CDI" para quem fica mais tempo pagam o risco de crédito do emissor.
Pegadinhas
- CDI ≠ Selic. É quase igual, mas não é a mesma coisa. A Selic é a meta do BCB; a Selic efetiva é o overnight do BCB; o CDI é a média do mercado interbancário. Em prática, flutuam juntos.
- CDI em % a.a. × em % ao dia. Se vir "CDI de 11,15 % a.a." e "CDI de 0,042 % ao dia", são o mesmo número — só mudaram a base. A conversão é
(1 + taxa_dia)^252 − 1. - 100 % do CDI × 100 % da Selic. Produtos que pagam "100 % do CDI" rendem menos que a Selic efetiva, porque o CDI é cerca de 0,05 pp menor. Diferença pequena, mas visível em 10 anos de aplicação.
- IR sobre CDI. O rendimento tem imposto de renda regressivo (22,5 % até 180 dias, 20 % até 360, 17,5 % até 720, 15 % acima). O número que a corretora mostra é bruto.
- Dia útil. A base do CDI é 252 dias úteis por ano, não 365. Para comparar com uma caderneta de poupança (base 360 dias), ajuste.