Juro real

O jeito rápido é subtrair: juro nominal menos inflação. O jeito certo é dividir os fatores:

juro real = (1 + juro nominal) ÷ (1 + inflação) − 1

Com uma Selic de 15% ao ano e inflação de 5%: 1,15 ÷ 1,05 − 1 = 9,5% ao ano (a subtração daria 10%). Quanto maiores as taxas, maior a diferença entre as duas contas.

Há duas versões do número:

• Ex post (olhando para trás): usa a inflação que de fato aconteceu no período.
• Ex ante (olhando para a frente): usa a inflação esperada, por exemplo a do Boletim Focus. É a que mais interessa ao Copom, porque mostra o aperto que os juros de hoje fazem na economia.

• Tesouro IPCA+: o título paga IPCA mais uma taxa fixa. Essa taxa é um juro real contratado (veja títulos públicos).
• Poupança: rende 0,5% ao mês mais a TR ou, quando a Selic está em 8,5% ao ano ou menos, 70% da Selic mais a TR. Em anos de inflação alta, o juro real da poupança pode ficar negativo: o saldo cresce, mas compra menos.
• Juro neutro: o juro real que nem acelera nem freia a economia. Ninguém o observa diretamente; o Banco Central e os analistas o estimam.

• Juro real alto não é juro nominal alto. Uma Selic de 10% com inflação de 9% dá juro real baixo; uma Selic de 10% com inflação de 3% dá juro real alto.
• Ao ano × ao mês. Juros e inflação precisam estar no mesmo período antes da conta.
• O mesmo vale para salários e preços. Um salário que subiu 6% num ano de inflação de 4% teve ganho real de cerca de 1,9%, não de 6%.

• Taxa Selic — Banco Central do Brasil
• Remuneração dos depósitos de poupança — Banco Central do Brasil
• Tesouro Direto — Tesouro Nacional