Como se calcula Focus — expectativa de crescimento do PIB (ano corrente)
Matéria didática: as cinco perguntas que explicam esse número e as pegadinhas da série.
O que é
O Focus PIB é o quanto o mercado financeiro espera que a economia brasileira cresça no ano corrente. É o número que aparece quando a imprensa diz "o mercado projeta um crescimento de X% para o PIB em 2026". Vem do Boletim Focus, publicado toda segunda-feira pelo Banco Central, que consolida as projeções de cerca de 130 instituições cadastradas (bancos, consultorias, gestoras, universidades) para as principais variáveis macroeconômicas. A unidade é % e esta série carrega, para cada semana, a mediana das projeções de crescimento real do PIB para o ano corrente.
Como é calculado
O Banco Central mantém o Sistema de Expectativas de Mercado: as instituições cadastradas enviam, diariamente, suas projeções para IPCA e INPCOs dois índices de inflação ao consumidor do IBGE: o IPCA mede o custo de vida das famílias com renda de 1 a 40 salários mínimos; o INPC, de 1 a 5.Ler o verbete completo, Selic, câmbio, PIB e outras variáveis, em diferentes horizontes (ano corrente, próximos anos, mês a mês quando faz sentido). O BCB agrega as respostas e publica, no Boletim FocusRelatório semanal do Banco Central com a mediana das previsões de bancos e consultorias para inflação, PIB, dólar e Selic. É a opinião do mercado, não a do BC.Ler o verbete completo, estatísticas descritivas: média, mediana, mínimo, máximo, desvio-padrão e número de respondentes. O número que a imprensa cita e que o CopomO Comitê de Política Monetária do Banco Central, que se reúne oito vezes por ano para decidir a meta da taxa Selic, o principal instrumento contra a inflação.Ler o verbete completo usa como referência de consenso é a mediana com baseCalculo = 0 (todos os respondentes).
As projeções entram no sistema todos os dias úteis, mas o Boletim Focus consolidado é publicado toda segunda-feira, com os números fechados na sexta anterior. Para o PIB ano-corrente, esta série do BRradar guarda um ponto por semana ISO (o último dia útil disponível, normalmente sexta-feira). A unidade é % e o conceito é crescimento real anual — a mesma variável que o IBGE divulga a cada trimestre, variação em volume do PIB sobre o ano anterior, já descontada a InflaçãoAlta generalizada e persistente dos preços, que faz o dinheiro comprar menos com o tempo. No Brasil, a medida oficial é o IPCA, do IBGE.Ler o verbete completo.
O que significa
É o termômetro de como analistas e investidores estão enxergando o Brasil no horizonte de alguns meses. Um Focus PIB em alta sinaliza que o mercado está mais otimista — safra forte, atividade resiliente, estímulo fiscal, política monetária em afrouxamento; em queda, o mercado espera menos crescimento — juros altos por mais tempo, incerteza fiscal, choques externos. O Focus oscila bastante ao longo do ano: começa com projeções baseadas em modelo e, à medida que dados reais chegam (produção industrial, serviços, Caged, PIB trimestral do IBGE), vai sendo revisado em direção ao número que o IBGE acabará divulgando.
Para o Banco Central, o Focus é um insumo oficial da reunião do Copom: a ata e o Relatório Trimestral de Inflação mencionam explicitamente as expectativas do mercado como parte do cenário de decisão. Um Focus PIB alto com inflação pressionada tende a adiar cortes da Selic (economia aquecida demais); um Focus PIB em queda com inflação sob controle abre espaço para política monetária mais branda. Para quem investe, serve de comparação com a própria projeção: estar muito acima ou muito abaixo do Focus é uma aposta explícita contra o consenso.
Pegadinhas
- Expectativa × PIB observado. O Focus PIB é o que o mercado espera, não o que o IBGE vai divulgar. O número oficial sai nas Contas Nacionais Trimestrais (pib-trimestral); comparar as duas séries ao longo do ano mostra se o consenso estava otimista ou pessimista demais.
- Mediana × média. A mediana é o cenário "do meio" e é menos sensível a projeções extremas; a média inclui todos os respondentes com peso igual. Em períodos de muita incerteza (crise, pandemia, choque fiscal) a diferença entre as duas aumenta. Esta série usa a mediana.
- Ano-corrente avança no tempo. "Ano corrente" é um horizonte móvel: em janeiro de 2026, o Focus PIB ano-corrente é a projeção para 2026 inteiro, com 12 meses pela frente; em dezembro de 2026, é a mesma projeção, mas com quase todo o ano já observado — a projeção estreita e tende a convergir para o número real. Comparar um Focus de janeiro com um de dezembro do mesmo ano confunde: são projeções feitas com janelas de informação muito diferentes.
- Top 5. O BCB divulga também as projeções dos cinco respondentes mais precisos (Top 5) de curto e médio prazo, com rankings periódicos. Essa estatística é menor e mais volátil que a mediana cheia; não confundir com o número que a imprensa chama de "Focus".
- Semanal × diário. O Boletim Focus é semanal, mas as projeções entram no sistema diariamente pela API Olinda do BCB. Esta série resume cada semana ISO em um ponto; o acompanhamento diário fica para a Fase 3.
- Revisões. Em datas antigas, o número da série pode mudar levemente quando um respondente ajusta uma projeção retroativamente dentro da janela permitida pelo BCB. A série sempre carrega o valor mais recente da fonte.