Como se calcula IPCA — acumulado em 12 meses
Matéria didática: as cinco perguntas que explicam esse número e as pegadinhas da série.
O que é
É a inflação acumulada no último ano: quanto, somando os últimos 12 meses, os preços subiram em média. É o número que o Banco Central compara com a Meta de inflaçãoO valor de inflação, medido pelo IPCA, que o Banco Central tem de perseguir. Hoje é de 3% ao ano, com tolerância de 1,5 ponto para cima ou para baixo.Ler o verbete completo para decidir a Selic, e o que se cita quando se fala "a InflaçãoAlta generalizada e persistente dos preços, que faz o dinheiro comprar menos com o tempo. No Brasil, a medida oficial é o IPCA, do IBGE.Ler o verbete completo está em X % ao ano". Deriva do mesmo ipca mensal publicado pelo IBGE, só que acumulado. É divulgado a cada mês, junto com o IPCA e INPCOs dois índices de inflação ao consumidor do IBGE: o IPCA mede o custo de vida das famílias com renda de 1 a 40 salários mínimos; o INPC, de 1 a 5.Ler o verbete completo cheio.
A unidade é % (percentual acumulado dos últimos 12 meses).
Como é calculado
Não é soma simples das 12 variações — é composto:
> ipca-12m = ((1 + m₁)(1 + m₂)…(1 + m₁₂) − 1) × 100
onde m₁ é a variação do mês mais antigo da janela e m₁₂ a do mês mais recente. A janela anda a cada mês: quando entra um mês novo, o mais antigo sai.
A diferença entre a soma simples e a composta é pequena para IPCA mensal baixo (0,5 % × 12 ≈ 6,0 % na soma, cerca de 6,2 % na composta), mas cresce quando a inflação sobe.
O que significa
É o jeito mais honesto de dizer "qual é a inflação atual". O IPCA do mês é ruidoso: um feriado, uma safra, uma alta pontual de combustível fazem o número do mês oscilar bastante. O IPCA-12m suaviza esse ruído olhando o ano inteiro, e é o que o CopomO Comitê de Política Monetária do Banco Central, que se reúne oito vezes por ano para decidir a meta da taxa Selic, o principal instrumento contra a inflação.Ler o verbete completo usa para calibrar a Selic.
A meta de inflação do Banco Central é 3 % ± 1,5 ponto percentual: a meta é cumprida quando o IPCA-12m de dezembro fica entre 1,5 % e 4,5 %. Acima de 4,5 %, a inflação está acima da meta — o BCB tende a manter ou subir a Selic. Abaixo de 1,5 %, risco de deflação, o BCB tende a cortar. Em 2025, o IPCA-12m vai pela faixa alta da meta.
Pegadinhas
- Acumulado 12m ≠ ano calendário. O "IPCA em 12 meses" até setembro de 2026 é a janela outubro/2025 até setembro/2026, não janeiro-setembro de 2026. O IPCA de ano calendário (jan a dez) é publicado em janeiro.
- Composto ≠ soma. 12 meses de inflação mensal de 0,5 % não dão 6,0 % — dão cerca de 6,17 % acumulado. Diferença pequena, mas cumulativa.
- Dentro × fora da meta. "Dentro da meta" sempre se refere ao resultado anual (dezembro de cada ano), não ao mês qualquer. Em um mês de meio do ano o IPCA-12m pode estar fora da meta e ainda cumprir a meta até dezembro.
- Núcleos. Para a decisão da Selic, o Copom olha também os núcleos de inflação — que tiram itens voláteis (alimentos in natura, combustíveis). O IPCA-12m cheio pode estar pressionado por choque pontual e o núcleo estar bem comportado.
- Base. Nos anos de forte deflação de um mês específico há 12 meses, o IPCA-12m pode subir sem que a inflação atual tenha piorado — é só o "efeito base". Olhe sempre junto com a média móvel.