Como se calcula Tesouro IPCA+ 2045 — taxa de compra
Matéria didática: as cinco perguntas que explicam esse número e as pegadinhas da série.
O que é
O Tesouro IPCA+ 2045 é um Títulos públicosPapéis que o governo vende para se financiar, prometendo devolver o dinheiro com juros numa data marcada. Pelo Tesouro Direto, qualquer pessoa pode comprá-los.Ler o verbete completo que protege da InflaçãoAlta generalizada e persistente dos preços, que faz o dinheiro comprar menos com o tempo. No Brasil, a medida oficial é o IPCA, do IBGE.Ler o verbete completo, vendido no programa Tesouro Direto, com vencimento em 15 de maio de 2045 e sem juros semestrais: paga tudo de uma vez no vencimento. Quem compra recebe a variação do IPCA mais uma taxa real combinada no dia da compra. Esta série é essa taxa real anual, a que o Tesouro oferece pela manhã a quem investe, publicada no arquivo diário de preços e taxas do Tesouro Direto, no Tesouro Transparente.
Como é calculado
O valor do título (o valor nominal atualizado, VNA) é corrigido pelo IPCA e INPCOs dois índices de inflação ao consumidor do IBGE: o IPCA mede o custo de vida das famílias com renda de 1 a 40 salários mínimos; o INPC, de 1 a 5.Ler o verbete completo desde a data-base do papel. Todo dia útil o Tesouro define de manhã o preço unitário (PU) de venda ao investidor, e a taxa é a que fecha a conta entre o preço de hoje e o valor corrigido pago em 2045, contando os prazos em dias úteis sobre 252 por ano:
PU = VNA ÷ (1 + taxa) ^ (dias úteis até o vencimento ÷ 252)
O BRradar usa a coluna Taxa Compra Manhã, a taxa de quem investe. A Taxa Venda Manhã é a de quem vende de volta ao Tesouro antes do vencimento e fica um pouco acima, porque o Tesouro recompra mais barato do que vende. A unidade é % a.a. + IPCA: o número é só a parte real.
O que significa
É uma das leituras do juro real de longo prazo do Brasil: quanto acima da inflação o mercado exige para emprestar ao governo por quase vinte anos. Desde o início da série deste vencimento, em 2017, a taxa foi de 2,89 % ao ano (novembro de 2019, com juros baixos no mundo) a 7,62 % ao ano (abril de 2025). Taxas altas indicam desconfiança com as contas públicas ou com a inflação futura; taxas baixas, confiança.
Para o investidor, é o título clássico de longo prazo: quem leva até 2045 recebe a inflação mais a taxa travada na compra. Como paga tudo no fim, é o título cujo preço mais oscila no caminho. Veja também o Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2035.
Pegadinhas
- Sem cupom × com cupom. Este título não paga juros no caminho; o IPCA+ com Juros Semestrais paga. As taxas são parecidas, mas não idênticas, porque os prazos médios são diferentes.
- Preço oscila muito. Com vencimento distante e pagamento único, uma alta de 1 ponto na taxa derruba bastante o preço. Quem vende antes do vencimento pode ter prejuízo (marcação a mercado).
- "+ IPCA" é composição, não soma. Rendimento nominal = (1 + taxa real) × (1 + IPCA) − 1.
- Compra × venda. A taxa de quem compra (esta série) é menor que a de quem vende de volta ao Tesouro; a diferença é o ganho do Tesouro na recompra.
- Dados com ~1 semana de atraso. O arquivo público sai dias depois do pregão; a taxa do momento está no site do Tesouro Direto.
- NTN-B Principal é o nome no mercado. O mesmo título aparece como "NTN-B Principal 2045".