Como se calcula Vendas no varejo — índice dessazonalizado (PMC)
Matéria didática: as cinco perguntas que explicam esse número e as pegadinhas da série.
O que é
É o número que diz quanto o comércio varejista brasileiro vendeu em um determinado mês, em volume. É publicado pelo IBGE através da Pesquisa Mensal de Comércio (PMC), geralmente na segunda quinzena do mês, com cerca de 45 dias de defasagem sobre o mês de referência.
A unidade é um índice com base 2022 = 100, com ajuste sazonal — ou seja, 100 era o nível médio das vendas em 2022, e cada mês posterior é comparado a essa base. Um valor de 108 significa que o varejo está vendendo 8 % acima da média de 2022; 95 significa 5 % abaixo.
Como é calculado
A PMC pesquisa, todo mês, uma amostra de cerca de 12 mil empresas com 20 ou mais pessoas ocupadas, nas 27 UFs. Elas respondem a receita bruta de revenda e o IBGE deflaciona cada atividade pelo subitem correspondente do IPCA e INPCOs dois índices de inflação ao consumidor do IBGE: o IPCA mede o custo de vida das famílias com renda de 1 a 40 salários mínimos; o INPC, de 1 a 5.Ler o verbete completo — o que fica é o volume (quantidade), não o faturamento nominal.
A pesquisa divulga dois agregados:
- Comércio varejista ("restrito"): 8 atividades — combustíveis e lubrificantes; hipermercados, supermercados, produtos alimentícios, bebidas e fumo; tecidos, vestuário e calçados; móveis e eletrodomésticos; artigos farmacêuticos, médicos e de perfumaria; livros, jornais, revistas e papelaria; equipamentos e materiais para escritório, informática e comunicação; outros artigos de uso pessoal e doméstico.
- Comércio varejista ampliado: inclui, além disso, veículos, motos, partes e peças e material de construção. É uma visão mais larga, mas mais volátil (veículos oscila muito).
Esta série é do restrito, com ajuste sazonal, Brasil (tabela 8880 do SIDRA, variável 7170). O Ajuste sazonalTécnica estatística que tira de uma série os efeitos que se repetem todo ano, como Natal, safra e número de dias úteis, para comparar um mês com o anterior.Ler o verbete completo tira efeitos previsíveis do calendário (Natal, dia das mães, feriados móveis), para que uma alta de dezembro não seja confundida com crescimento de verdade. Por UF, a PMC publica a variação sobre o mesmo mês do ano anterior, não o índice dessazonalizado (o ajuste sazonal por UF não é fornecido pelo IBGE em todas as unidades).
O que significa
O varejo responde por cerca de 5 a 6 % do PIB pelo lado da produção, mas é o termômetro da demanda das famílias: um varejo em alta é sinal de renda real crescendo, crédito funcionando e confiança do consumidor; em queda, o inverso. É também uma das variáveis que o Banco Central olha ao avaliar se a demanda está pressionando a InflaçãoAlta generalizada e persistente dos preços, que faz o dinheiro comprar menos com o tempo. No Brasil, a medida oficial é o IPCA, do IBGE.Ler o verbete completo de bens.
Para interpretar o número:
- Nível (o índice): acima de 100 é "melhor que 2022", abaixo é "pior". A base 2022 foi marcada pela retomada pós-pandemia, então vale como referência relativamente alta.
- Variação mês a mês dessazonalizada: capta o movimento imediato. Uma alta de 1 % na margem é forte; o varejo costuma oscilar menos de meio por cento ao mês em tempos normais.
- Variação sobre o mesmo mês do ano anterior: dá a tendência de 12 meses. É o número usado para dizer "o varejo cresceu X % no ano".
Pegadinhas
- Restrito × ampliado. Os dois agregados têm nomes parecidos mas comportamento diferente. O ampliado inclui veículos e material de construção, que são sensíveis a crédito e investimento; costuma ser mais volátil que o restrito. A manchete "varejo caiu" pode se referir a um e não ao outro.
- Volume × receita nominal. Esta série é de volume (deflacionado). A receita nominal pode subir muito num ano de inflação alta mesmo com o volume estagnado — é um indicador diferente, e cada atividade do varejo é deflacionada pelo subitem específico do IPCA.
- Nível × variação. O índice (2022 = 100) é um nível; variações mensais ou anuais são outra leitura. Dois meses com o mesmo índice ao redor de 108 podem corresponder a trajetórias bem diferentes se vierem de direções opostas.
- PMC × ICVA × Receita Federal. A Confederação Nacional do Comércio divulga o ICVA (Índice Cielo do Varejo Ampliado), que vem de cartões; outras pesquisas usam notas fiscais eletrônicas. São metodologias diferentes da PMC, com cobertura e deflatores próprios — não se somam nem se comparam diretamente.
- Revisões. O IBGE revisa o número do mês nos boletins seguintes e, uma vez por ano (geralmente em março), reponderação da amostra pode produzir pequenos ajustes no histórico. A série sempre carrega o valor mais recente da fonte.
- Mudança de base. Em 2024 o IBGE mudou a base de 2014 = 100 para 2022 = 100; números anteriores a essa mudança foram recalculados, mas comparações com publicações antigas, salvas antes da revisão, podem apresentar pequenas diferenças.