Balança comercial – saldo (BoP)

A balança comercial é a diferença, em dólares, entre o que o Brasil vendeu para o resto do mundo (exportações de bens) e o que o Brasil comprou do resto do mundo (importações de bens) num mês. Quando o número é positivo, dizemos que o país teve superávit comercial (saiu mais mercadoria do que entrou, em valor); quando é negativo, teve déficit. Este indicador vem do Banco Central do Brasil e é a versão do saldo no conceito do Balanço de Pagamentos (BoPBalanço de pagamentosO registro de todas as transações econômicas entre o Brasil e o resto do mundo: comércio, serviços, juros, lucros, investimentos e reservas. É publicado pelo Banco Central.Ler o verbete completoFechar), publicada mensalmente nas Tabelas Especiais do Setor Externo. A unidade é US$ milhões.

A conta é direta:

> saldo = exportações − importações

As duas pontas são medidas em US$ (dólares americanos), FOB na origem — ou seja, o valor da mercadoria no porto de embarque, antes de frete e seguro internacionais. Entram só bens (soja, minério de ferro, petróleo, carnes, automóveis, autopeças, químicos etc.); serviços (fretes, seguros, viagens, royalties, software) ficam fora e aparecem numa conta separada do Balanço de Pagamentos, a balança de serviços. O período-base é o mês calendário, e o BCB costuma publicar o número do mês anterior nos primeiros dias úteis.

O conceito Balanço de Pagamentos não é exatamente igual ao conceito aduaneiro usado pelo MDIC/Secex (Comex Stat). O BoP faz ajustes para alinhar com padrões internacionais do FMI: inclui operações que o aduaneiro não capta (por exemplo, embarques de plataformas no regime REPETRO) e reclassifica algumas transações. Por isso o saldo divulgado pelo BCB difere do saldo divulgado pelo MDIC para o mesmo mês — geralmente em algumas centenas de milhões de dólares.

A balança comercialBalança comercial: conceito BoP e conceito aduaneiroDuas contas do saldo de exportações menos importações de bens: a aduaneira, do MDIC, segue a mercadoria na alfândega; a do BoP, do Banco Central, segue a mudança de dono.Ler o verbete completoFechar é um dos termômetros mais básicos da inserção externa do Brasil. Um superávit grande e persistente significa que a economia está gerando divisas — dólares que ajudam a pagar importações, dividendos remetidos para fora, juros da dívida externa e serviços turísticos de brasileiros no exterior. É um dos pilares da sustentabilidade do câmbio e da capacidade do país de honrar compromissos em moeda estrangeira sem queimar reservas. Por isso o indicador fica marcado como higher_is_better.

O Brasil tem tido saldos positivos na maioria dos meses das últimas duas décadas, muito por causa das commoditiesCommoditiesProdutos básicos e padronizados, como petróleo, minério de ferro, soja e café, negociados no mundo todo com preço em dólar. Pesam muito nas exportações do Brasil. (soja, minério de ferro, petróleo, carnes). O número oscila bastante com preços internacionais e com a safra agrícola: um ano com soja cara e colheita boa produz saldos cheios; recessão global ou seca na soja reduzem o saldo. Déficits comerciais, raros, costumam vir em períodos de crescimento interno forte com câmbio apreciado (importação cara em reais, mas barata em dólares, com consumo aquecido puxando compras externas).

• Conceito BoP × aduaneiro. Esta série é do BCB no conceito do Balanço de Pagamentos. O Comex Stat/MDIC publica o saldo no conceito aduaneiro, que é parecido mas não idêntico. Diferenças mensais de algumas centenas de milhões de dólares são normais; não é erro, são conceitos diferentes.
• Balança comercial × transações correntes. A balança comercial é só bens. As transações correntes incluem bens, serviços, renda primária (juros, dividendos) e renda secundária (transferências). O Brasil pode ter superávit comercial e déficit em transações correntes no mesmo mês, porque paga muito em serviços, juros externos e dividendos de multinacionais.
• FOB × CIF. A exportação é contabilizada FOB (sem frete e seguro, só o preço no porto brasileiro); a importação, aqui também FOB no conceito BoP. Em outras bases pode aparecer CIF (com frete e seguro), que infla o valor da importação — não confunda ao comparar com números de outras fontes.
• Em dólares, não em reais. O número é em US$ milhões. Para converter para reais, use a cotação dolar-media-mensal do mesmo mês; multiplicar pelo dólar de hoje distorce a comparação histórica.
• Revisões. O BCB revisa os meses anteriores em cada divulgação (ajustes nas estatísticas do MDIC e nos ajustes BoP). A série sempre carrega o valor mais recente da fonte; o número que você viu no mês passado pode ter mudado alguns milhões.
• Mensal × 12 meses. O número do mês oscila com sazonalidade (safra agrícola concentra exportação entre fevereiro e julho). Para olhar tendência, use o acumulado em 12 meses, que suaviza o calendário da safra.

• Tabelas Especiais do Setor Externo — Banco Central
• Estatísticas do Setor Externo — Banco Central
• Comex Stat — MDIC (balança comercial no conceito aduaneiro)

No glossário: Balança comercial: conceito BoP e conceito aduaneiro, Balanço de pagamentos, FOB e CIF, Revisão de dados.