Resultado primário

Os juros ficam de fora porque dependem da dívida acumulada no passado e da taxa Selic, e não das decisões de gasto e de arrecadação do governo atual. O primário mede o esforço fiscal do período. Somando os juros ao primário, chega-se ao resultado nominal, o déficit total.

O número é calculado de dois jeitos, que dão valores próximos, mas não iguais:

• "Acima da linha" (Tesouro Nacional): soma, uma a uma, as receitas e as despesas do Governo Central (Tesouro, Previdência Social e Banco Central). É o número do arcabouço fiscal, que fixa uma meta de resultado primário para cada ano.
• "Abaixo da linha" (Banco Central): olha quanto a dívida de todo o setor público consolidado (governo central, estados, municípios e estatais) aumentou ou diminuiu no período. Essa conta se chama NFSP, as necessidades de financiamento do setor público.

• Sinal trocado. Nas tabelas do Banco Central, as NFSP aparecem com sinal positivo quando há déficit (o setor público precisou de financiamento). Confira a convenção antes de ler.
• Governo Central × setor público consolidado. São perímetros diferentes; os números não se somam nem se subtraem.
• Primário × nominal. Um governo pode ter superávit primário e, ainda assim, déficit nominal, se os juros forem maiores que a sobra.
• Fluxo × estoque. O resultado é o fluxo do período; a dívida é o estoque (veja dívida bruta e líquida). Para ler a tendência, use o acumulado em 12 meses, em % do PIB.

• Resultado do Tesouro Nacional — Tesouro Transparente
• Estatísticas fiscais — Banco Central do Brasil
• Instituição Fiscal Independente — Senado Federal